保險(xiǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)(保險(xiǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析)

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫全球部分主要經(jīng)濟(jì)體將在未來12-18個(gè)月陷入通脹性衰退，經(jīng)濟(jì)放緩和高通脹環(huán)境將制約保險(xiǎn)市場(chǎng)。

7月13日，瑞士再保險(xiǎn)瑞再研究院發(fā)布的最新一期Sigma報(bào)告，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的影響做出了上述預(yù)測(cè)。

瑞再研究院認(rèn)為，全球保險(xiǎn)市場(chǎng)將在2022年和2023年強(qiáng)勁增長，全球名義保費(fèi)總額將于今年年底首次突破7萬億美元。

但是全球經(jīng)濟(jì)的急劇放緩疊加數(shù)十年以來最高的通脹率，將拖累保費(fèi)增長，預(yù)計(jì)未來兩年的年均實(shí)際增長率低于1.2%的趨勢(shì)水平。理賠成本上升將導(dǎo)致費(fèi)率進(jìn)一步上漲，從而有助于改善承保盈利能力，并推動(dòng)2023年保費(fèi)增長。此外，隨著時(shí)間的推移，利率上升所帶來更高的投資收益率將利好行業(yè)盈利前景。

瑞士再保險(xiǎn)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安仁禮(JeromeHaegeli)表示，“即使全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)業(yè)仍是一個(gè)充滿活力、 具有韌性和持續(xù)增長的行業(yè)——全球保費(fèi)達(dá)到 7 萬億美元具有重要的里程碑意義。然而，任何時(shí)期都面臨挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)業(yè)近期需要密切關(guān)注通脹。隨著世界生產(chǎn)生活成本變得更加昂貴，各類事故和自然災(zāi)害的損失也越來越高，這也將推升理賠成本。與此同時(shí)，隨著各國央行采取行動(dòng)對(duì)抗通脹，更高的利率將有助于提升保險(xiǎn)公司的中期盈利前景，這也是全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的一線曙光?！?/p>

數(shù)十年最高通脹將比預(yù)期更持久

全球經(jīng)濟(jì)面臨日益加劇的通脹性衰退風(fēng)險(xiǎn)。瑞再研究院認(rèn)為，金融條件收緊與通脹均達(dá)到幾十年以來的最高水平，今年下半年可能延續(xù)放緩勢(shì)頭。因此，預(yù)測(cè)2022 和2023年的實(shí)際GDP增長率分別為3.0%和2.6%，均低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。

此外，瑞再研究院預(yù)期未來12-18個(gè)月若干G7國家將出現(xiàn)衰退，這將導(dǎo)致美國和歐元區(qū)年度經(jīng)濟(jì)增速下滑。新興市場(chǎng)央行一年前便己開始收緊政策，其經(jīng)濟(jì)可能比發(fā)達(dá)市場(chǎng)更早觸底。瑞再研究院認(rèn)為，高通脹的持續(xù)時(shí)間將比人們普遍預(yù)期得更長。

與此同時(shí)，央行正采取正確措施，優(yōu)先穩(wěn)定價(jià)格而非經(jīng)濟(jì)增速，盡管此舉或?qū)?dǎo)致衰退。

貨幣政策面臨的約束因素正在增加，大宗商品價(jià)格依然高企且波動(dòng)加劇， 安仁禮表示，而中國堅(jiān)持實(shí)行新冠肺炎疫情管控措施，對(duì)全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生一定擾動(dòng)，從而抑制需求。因此，風(fēng)險(xiǎn)整體偏于下行。

持續(xù)的高通脹及貨幣政策加速收緊將在未來12-18 個(gè)月削弱主要經(jīng)濟(jì)體的增長。特別是因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩或難以避免。瑞再研究院預(yù)測(cè)2022 年美國增長率為2.6%，2023年為1.1%。

在歐洲，瑞再研究院認(rèn)為年初至今的經(jīng)濟(jì)韌性延緩了俄烏沖突及相關(guān)能源和生活成本危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)影響，但無法避免由此引發(fā)的更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)放緩。由于今年秋冬季或再次出現(xiàn)能源供給短缺狀況，瑞再研究院預(yù)測(cè)歐元區(qū)今年的GDP增長率為2.4%,并預(yù)測(cè)在今年冬季前將出現(xiàn)技術(shù)性衰退。

由于中國延續(xù)新冠肺炎疫情管控措施，瑞再研究院近期將2022年中國的增長率預(yù)期下調(diào)至4.2%。

數(shù)十年最高的通脹將比預(yù)期持續(xù)更久。其實(shí)，自去年以來，通脹飆升就己成為宏觀經(jīng)濟(jì)的主題，瑞再研究院認(rèn)為主要是以下三個(gè)根本原因：一是許多經(jīng)濟(jì)體獲得規(guī)?？涨暗呢?cái)政支持。政府出手維持疫情期間生計(jì)困難者的收入；二是出行限制造成廣泛的供應(yīng)短缺，而與之相關(guān)的消費(fèi)則從服務(wù)轉(zhuǎn)向商品，導(dǎo)致供需嚴(yán)重錯(cuò)配；三是俄烏沖突對(duì)大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生重大沖擊，導(dǎo)致能源及基本大宗商品價(jià)格大幅上漲。因此，瑞再研究院預(yù)期主要經(jīng)濟(jì)體的高通脹將延續(xù)比普遍預(yù)測(cè)更長的時(shí)間。

多重因素制約 全球保費(fèi)有望突破7萬億

隨著近兩年經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，一種全新且更受歡迎的利率制度正在形成。瑞再研究院認(rèn)為，高通脹水平與貨幣政策緊縮共同影響，利率制度的形成。這被看作全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的一線光明。

保險(xiǎn)行業(yè)能否在周期中實(shí)現(xiàn)突破？

瑞再研究院預(yù)測(cè)2022年全球保費(fèi)總額名義值將強(qiáng)勁增長6.1%，并將首次突破7萬億美元。而這得益于就業(yè)和收入的穩(wěn)定增長、財(cái)產(chǎn)及意外險(xiǎn)費(fèi)率的提高，以及對(duì)身故和健康風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)。在此情況下，全球保費(fèi)將比2020年新冠肺炎疫情危機(jī)爆發(fā)時(shí)高出17%，反映了保險(xiǎn)市場(chǎng)在全球大流行病期間具有韌性。

但當(dāng)前的高通脹環(huán)境將拖累保費(fèi)的實(shí)際增速，并推高非壽險(xiǎn)的理賠成本。瑞再研究院認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)通脹對(duì)房地產(chǎn)和汽車等行業(yè)產(chǎn)生的盈利壓力上升最快，因?yàn)檫@些行業(yè)的供應(yīng)短缺導(dǎo)致價(jià)格上漲程度高于整體通脹。高工資和醫(yī)療保健費(fèi)用通脹推高了意外險(xiǎn)和醫(yī)療險(xiǎn)的理賠成本。理賠成本上升將拉長費(fèi)率走強(qiáng)周期，從而恢復(fù)承保盈利能力并推動(dòng)2023年保費(fèi)增長。因此，保險(xiǎn)行業(yè)將在經(jīng)濟(jì)增長放緩的情況下體現(xiàn)出韌性，并在2023年恢復(fù)實(shí)際增長。 具體分險(xiǎn)種來看，瑞再預(yù)計(jì)2022年非壽險(xiǎn)保費(fèi)名義值增長7.1%，到今年年底全球非壽險(xiǎn)保費(fèi)將達(dá)到4.1萬億美元?？紤]到通貨膨脹，這將相當(dāng)于0.8%的實(shí)際增長。2023年非壽險(xiǎn)保費(fèi)預(yù)計(jì)將實(shí)際增長2.2%，主要受益于費(fèi)率的持續(xù)上漲。

瑞再預(yù)計(jì)商業(yè)保費(fèi)的增速將高于個(gè)人險(xiǎn)種保費(fèi)，預(yù)計(jì)2022年壽險(xiǎn)保費(fèi)名義值增長4.8%，到今年年底全球壽險(xiǎn)保費(fèi)將達(dá)到3.1萬億美元。但經(jīng)通脹調(diào)整后，2022年壽險(xiǎn)保費(fèi)實(shí)際增速將收縮0.2%，到2023年將恢復(fù)正增長。這將主要得益于疫情后風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高以及后疫情時(shí)代消費(fèi)者對(duì)保障型產(chǎn)品的需求上升。此外，雖然與新冠肺炎疫情相關(guān)的理賠仍將影響2022年全年表現(xiàn)，但理賠規(guī)模有望減少，從而促使壽險(xiǎn)盈利能力改善。